熱點關注北京時間19日凌晨，標普500指數跌超7％，再度觸發熔斷機制，停盤15分鐘。這是美國股市在10天內的第四次熔斷。為什么美國市場會如此動蕩，金融海嘯要來了？針對時下的熱點話題，央視財經主持人張琳在云直播中專訪了國家金融與發展實驗室理事長李揚。
疫情之下，我們還能買房做投資嗎？專家這樣說
李揚：經濟下行周期要解決結構性問題
新冠肺炎疫情是這次危機的引爆點。全球經濟正行進在一個大的周期里，是一個長周期的下行階段。
在下行階段，要解決的問題是實體經濟層面的問題，是結構性失衡問題，是經濟的長期發展動力弱化的問題，是創新能力不足的問題。我以為，這些問題沒有最終解決的時候，經濟不可能進入一個長期穩定的增長軌道，在這個意義上，危機發生是必然的。當然，你可以不稱之為危機，可以弱一點說，是一個長期衰退。但我覺得，如今用什么詞已并不特別重要，因為危機和衰退已經沒有了清晰的分別。有一點是肯定的，經濟下行壓力大是長期趨勢，還會延續若干年。
李揚：危機核心問題在于債務的累積
2008年債務危機以來，在各國共同努力下，全球經濟下行趨勢有所和緩，動蕩沒有那么劇烈。這是近幾十年來各國宏觀調控技術日趨嫻熟的結果，是危機之后各國攜手采取措施的結果。
但是，我們一定要清楚，各種調控只能消除或平滑危機之果，但未消除危機之因。因而，有得必有失，經濟衰退固然不再表現為劇烈的波動，但卻留下巨額的債務，可以說，債務積累便是救市之代價。2008年的危機顯然是個債務危機，克服危機的必要條件，便是減債和降杠桿，但是，我們看到的情況是，截至2019年末，全世界的債務總額高達355萬億美元，全球70億人，人均3.15萬美元。
李揚：應對危機中國給出了答案
應對長期危機，其實中國已經給了一個答案，這就是供給側結構性改革。
關于這個戰略，有幾個要點值得注意：首先，提出供給側結構性改革的任務，就意味著經濟長期下行，主要原因在實體經濟層面。于是，貨幣政策和財政政策都不可能解決這些問題，它們至多為解決這些問題創造良好的資金條件；其次，解決問題需要傷筋動骨，需要破壞一些、消滅一些，同時當然需要創造更多。
大家知道，供給側結構性改革在2015年提出時的表述是“三去一降一補”，后來又進一步概括為“破立降”。去產能，就是將一些已經生成的生產能力消滅掉；去庫存，就是要消化掉已經提供到市場上的住房及其他產品，先不要蓋新的了；去杠桿，核心是減債；降，就是降成本；補，就是補短板?？芍?，供給側結構性改革的任務，就是“創造性破壞”。
李揚：注冊制全面推進迎來好時機
值此全球大調整之機，我們要抓住機遇，利用難得的時間窗口，趕快把國內的事情做好，按照市場經濟的規則，把國內的經濟體系和進入體系進一步理順。
比如，在資本市場上，就應抓緊實施注冊制。為什么這點如此重要？因為如果我們不能實行注冊制，中國的資本市場就與全球的市場都不一樣，你這里有“殼市場”，外國投資者理解不了，即便你讓他們進入中國，由于市場體系不同，市場規則不同，法治體系不同，他們仍不敢也不愿進入。
因此，如果我們的方向是進一步對外開放，那就不僅要逐步解除對外資進入的羈絆，更要通過改革，去除讓國際資本進入的實質性市場障礙。
李揚：中國經濟會有一個報復性的快速上漲
我國經濟的一季度肯定不好，我們估計是零增長，甚至是負增長?，F在來看，由于疫情延續，復工復產困難，二季度的情況也不樂觀。
但是，展望全年，一旦經濟和社會活動恢復正常，我國經濟可能會有一個報復性的快速上漲，全年下來，即便完成不了年初的計劃，但也能差強人意。尤其是跟世界其他國家相比，我們恐怕還能說得過去。
李揚：當下現金為王普通投資者難以跟上市場節奏
現在是現金為王。這個是不變的真理，你不要看這個漲了，那個跌了，市場上經常傳播有人發大財的消息，一定要清醒地認識到，普通投資者事實上是跟不上市場變動之節奏的，尤其市場劇烈調整的時候，絕大多數人根本就跟不上變化。
如果你跟不上市場變化的節奏，那就應當冷靜一點，把好自己手中的錢財，待看準了再謀劃投資。這樣做，至少能讓你止損。
疫情之下，還能買房做投資嗎？
針對大家關心的房產投資問題，李揚教授表示：不建議此時買房做投資。
中國自有房地產市場以來，留給人們的印象確實是，所有的投資機會中，房地產投資最穩當。但是，我們應當看到，經過20余年的發展，中國的房地產市場正經歷結構性調整。這次疫情，將形成對房地產市場新的劇烈沖擊?，F在房地產市場被很多政策捆綁著，以至于不容易看清楚市場的真實情況。
但是，有很多與房地產密切相關的事情已經發生變化。比如，城市化歷來是房地產市場最主要的決定因素，按照一些說法，中國城市化每年至少要吸引一千多萬人口從農村遷至城市，這些人口構成房地產市場的剛需之一。
問題在于，這樣的所謂城市化進程在中國已基本停止，中國的城市化顯然已經走向另外的以城鄉一體化為主要方向的新路徑。我們近年來在各地調研，非常清楚地感受到這些變化，建議大家在進行房地產投資之前不要盲目。
當然，房地產市場還有一個很有意思的現象，就是位置的絕對重要性，有些城市的一些地方，價格上漲是主要趨勢。因為它們的位置獨特，稀缺且不可再生。這些地方當然有投資價值。不過，對于多數人來說，值此大變局之際，房地產投資還是要謹慎一點。
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